USDT vs USDC :

Quel stablecoin choisir ?

Qu'est-ce qu'un stablecoin ?

Un stablecoin tire sa valeur d'un actif sous-jacent auquel il est rattaché. Cet "ancrage" vise à maintenir un prix stable, le plus souvent à parité de 1:1 avec une monnaie fiduciaire majeure. Les stablecoins se différencient principalement par la nature de leur garantie.

Types de stablecoins

Les stablecoins les plus courants sont garantis par des monnaies fiduciaires. Pour chaque unité émise (comme l'USDT ou l'USDC), l'émetteur détient une valeur équivalente en dollars sur des comptes bancaires audités. D'autres sont adossés à des cryptomonnaies, comme le DAI de MakerDAO, qui utilise un système de sur-collatéralisation sur la blockchain Ethereum pour assurer sa stabilité. Il existe également des stablecoins garantis par des matières premières, tel que le Tether Gold (XAUt), dont la valeur est liée à celle de l'or physique. Enfin, les stablecoins algorithmiques, comme l'était l'UST de Terra, ne sont pas adossés à un actif tangible mais utilisent des algorithmes pour réguler l'offre et la demande. Chaque type présente des avantages et des risques distincts, les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires étant les plus utilisés pour le trading et la préservation de capital.

Présentation de l'USDT et de l'USDC

L'USDT et l'USDC sont les deux stablecoins les plus importants de l'écosystème crypto, tous deux ancrés au dollar américain. Ils sont largement utilisés pour le trading, l'investissement et comme réserve de valeur. Bien qu'ils remplissent des fonctions similaires, leurs structures, leur gouvernance et leur approche de la transparence diffèrent considérablement.

Qu'est-ce que le Tether (USDT) ?

Lancé en 2014, le Tether (USDT) est le premier stablecoin de l'histoire et reste le plus important en termes de capitalisation boursière et de volume d'échange. Émis par la société Tether Limited, il fonctionne comme un dollar numérique sur plus d'une quinzaine de blockchains, dont Ethereum, TRON et la BNB Smart Chain.

La valeur de l'USDT est maintenue par les réserves de Tether, qui se composent d'un panier d'actifs incluant des devises, des bons du Trésor, des obligations d'entreprise et des prêts. Bien que l'USDT soit le stablecoin le plus liquide et le plus largement accepté, la composition exacte de ses réserves a souvent fait l'objet de controverses et d'un examen réglementaire. En tant qu'actif centralisé, Tether peut geler des fonds sur demande des autorités dans le cadre d'enquêtes sur des activités illicites.

Qu'est-ce que l'USD Coin (USDC) ?

Lancé en 2018 par le Centre Consortium, une initiative commune de Circle et de la plateforme d'échange Coinbase, l'USD Coin (USDC) est le deuxième plus grand stablecoin par capitalisation boursière. Il est disponible sur de nombreuses blockchains majeures comme Ethereum, Solana et Avalanche.

L'USDC se distingue par son engagement en faveur de la transparence et de la conformité réglementaire. Ses réserves sont exclusivement constituées de liquidités et de bons du Trésor américain à court terme. Circle publie des attestations mensuelles réalisées par des cabinets d'audit externes, confirmant que chaque USDC est garanti par un montant équivalent en dollars. Cette approche rigoureuse en fait un choix privilégié pour les institutions et les utilisateurs qui privilégient la sécurité. Comme l'USDT, l'USDC est centralisé et Circle peut geler des fonds à la demande des autorités.

USDC vs USDT : Points communs et différences clés

L'USDT et l'USDC partagent plusieurs caractéristiques fondamentales. Tous deux sont des stablecoins centralisés adossés au dollar américain, visant une parité de 1:1. Ils sont largement intégrés dans l'écosystème des cryptomonnaies et disponibles sur la plupart des plateformes d'échange. Cependant, leurs différences sont cruciales pour les investisseurs.

Garantie des réserves et transparence

La différence la plus significative concerne la composition et la transparence de leurs réserves. L'USDC est exclusivement garanti par des liquidités et des bons du Trésor américain, avec des audits mensuels publics qui renforcent la confiance. En revanche, les réserves de l'USDT sont plus diversifiées et opaques, incluant divers actifs financiers dont la composition détaillée n'est pas toujours claire, ce qui a suscité des inquiétudes réglementaires.

Capitalisation boursière et liquidité

L'USDT conserve la plus grande capitalisation boursière et le volume d'échange le plus élevé, ce qui en fait le stablecoin le plus liquide du marché. Cette liquidité est un avantage majeur pour les traders. L'USDC, bien que deuxième, possède également une excellente liquidité.

Conformité réglementaire

Circle, l'émetteur de l'USDC, a adopté une approche proactive en matière de conformité réglementaire, notamment aux États-Unis. Tether, de son côté, a fait face à un examen plus approfondi de la part des régulateurs concernant ses pratiques de réserve.

Tableau comparatif : USDC vs USDT

• Émetteur : L'USDT est émis par Tether Limited. L'USDC est émis par Circle (en partenariat avec Coinbase) via le Centre Consortium.
• Année de lancement : L'USDT a été lancé en 2014, lui conférant un avantage de premier entrant, tandis que l'USDC a été créé en 2018.
• Capitalisation boursière : L'USDT possède une capitalisation boursière nettement supérieure, dominant le marché.
• Garantie : L'USDC est garanti par des liquidités et des bons du Trésor américain à court terme. Les réserves de l'USDT sont un mélange d'actifs (bons du Trésor, obligations, etc.).
• Transparence : L'USDC est considéré comme très transparent, avec des audits mensuels publics. La transparence de l'USDT est jugée plus limitée.
• Réglementation : L'USDC est émis par des entités réglementées aux États-Unis et met l'accent sur la conformité. L'USDT a fait l'objet d'un examen réglementaire plus soutenu.
• Liquidité : L'USDT est le stablecoin le plus liquide, avec les volumes d'échange quotidiens les plus élevés, suivi par l'USDC.

Conclusion

Le choix entre l'USDT et l'USDC dépend des priorités de chaque utilisateur. L'USDT offre une liquidité inégalée et une acceptation quasi universelle, ce qui en fait l'outil de prédilection pour le trading à haute fréquence. L'USDC, quant à lui, séduit par sa transparence, sa conformité réglementaire et la sécurité de ses réserves, ce qui en fait une option privilégiée pour conserver de la valeur à long terme. En somme, l'USDT est souvent perçu comme le stablecoin du marché, tandis que l'USDC s'impose comme le stablecoin de la confiance.