Que signifie MiCA pour les utilisateurs de crypto-monnaies en Europe

Qu'est-ce que le MiCA?

Le MiCA (Market In Crypto Assets) est un règlement de l'Union européenne qui fournit des lignes directrices complètes pour le commerce des crypto-actifs et établit des procédures pour assurer la protection des consommateurs au sein des États membres de l'Union européenne.

Le règlement a été initialement approuvé par le Parlement de l'Union européenne le 20 avril 2023, promulgué le 31 mai 2023 et est finalement entré en vigueur le 29 juin 2023.

Dispositions clés du MiCA

Le règlement sur le marché des crypto-actifs (MiCA) contient plusieurs dispositions. Certaines des dispositions clés comprennent :

• Portée des crypto-actifs : Le règlement définit la portée des crypto-actifs qu'il couvre. Les crypto-actifs couverts par le règlement comprennent les jetons de monnaie électronique (EMT), les jetons référencés par des actifs (ART) et tout autre jeton n'appartenant pas aux deux catégories précédentes, tels que les jetons utilitaires.

Le règlement exclut les crypto-actifs non transférables, non fongibles, qui sont considérés comme des instruments financiers ou des dépôts, ou les actifs émis par les banques comme monnaie légale, tels que les monnaies numériques de banque centrale (CBDC).

• Stablecoins : La réglementation des crypto-actifs tels que les stablecoins est l'un des principaux axes de la réglementation. Les crypto-actifs déclarés comme étant couverts par la réglementation sont de trois types, dont deux sont des stablecoins : les jetons de monnaie électronique et les jetons référencés par des actifs.

Les jetons de monnaie électronique sont des crypto-actifs adossés à des monnaies fiduciaires dans un rapport de 1:1. Les jetons adossés à des actifs sont des crypto-actifs qui cherchent à maintenir une valeur stable en adossant les actifs à une autre valeur (crypto-actifs, or) ou à un droit ou à une combinaison des deux.

• Émission et réserve de stablecoins : Les émetteurs de stablecoins (EMT et ART) doivent maintenir une réserve de monnaie fiduciaire ou d'actifs pour garantir le jeton.

Les émetteurs d'ARTS doivent remplir une exigence de fonds d'au moins 350 000 euros ou 2 % du montant moyen de la réserve des actifs ou un quart des frais généraux fixes de l'année précédente, selon le montant le plus élevé.

Les autorités nationales compétentes peuvent augmenter cette exigence de fonds de 20 % en fonction du résultat d'une évaluation des risques effectuée sur l'émetteur.

• Jeton utilitaire : La troisième catégorie d'actifs cryptographiques réglementée par le règlement est appelée « Actif cryptographique autre que les jetons adossés à des actifs ou les jetons de monnaie électronique ».

Le règlement ne définit pas les jetons appartenant à cette catégorie, mais il fournit et définit les jetons utilitaires comme un exemple de jetons de cette catégorie. Les jetons utilitaires désignent les jetons qui sont uniquement destinés à fournir l'accès à un bien ou à un service fourni par l'émetteur du jeton.

• Portée des entreprises de crypto-monnaie : La portée des entreprises de crypto-monnaie qui sont couvertes par la réglementation comprend les portefeuilles de conservation, les bourses de crypto-monnaie, les plateformes de négociation, l'émission de jetons, les sociétés de conseil en crypto-actifs et les gestionnaires de portefeuille de crypto-actifs. Cette catégorie d'entreprises est classée par la réglementation comme fournisseurs de services de crypto-actifs (CASP).
   
• Exigences en matière de licence pour les entreprises de crypto-monnaie : La MiCA impose certaines exigences pour qu'une entreprise de crypto-monnaie puisse obtenir une licence. L'une des principales exigences pour obtenir une licence MiCA est de répondre à une demande de capital spécifique. Les exigences en matière de capital varient en fonction des services qui seront proposés et vont de 50 000 à 150 000 euros.

Les entreprises de crypto-monnaie doivent démontrer que des procédures rigoureuses de connaissance du client (KYC) et de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) ont été mises en place. Les entreprises de crypto-monnaie doivent démontrer que des stratégies de gouvernance et des mécanismes de gestion des risques efficaces ont été mis en place.

Les entreprises de crypto-monnaie ne peuvent opérer au sein de l'Union européenne qu'après avoir obtenu une licence de l'autorité de régulation nationale requise du pays membre de l'UE où l'entreprise opérera.

• Obligations de conformité pour les prestataires de services : Le règlement prévoit un ensemble d'obligations pour les prestataires de services afin de garantir la stabilité des prix et la protection des consommateurs.

Ces obligations comprennent la mise en place de procédures KYC/AML, de systèmes de gestion des risques et de procédures de vérification préalable de la clientèle. Les prestataires de services sont tenus de surveiller en permanence les transactions et de signaler les transactions suspectes aux organismes compétents.

Le règlement oblige également les prestataires de services à maintenir la transparence et l'équité dans la fourniture de leurs services et à mettre en œuvre des mesures de sécurité strictes pour protéger les actifs des consommateurs.

• Règles contre les délits d'initiés et la manipulation du marché : Le règlement interdit les formes d'abus de marché qui comprennent les délits d'initiés, la divulgation publique d'informations privilégiées et la manipulation du marché. Ceci est interdit pour assurer la protection des consommateurs et la stabilité financière des actifs cryptographiques.
  
   

Problèmes probables avec MiCA

MiCA est peut-être un règlement très complet et le premier du genre, mais il n'est pas sans soulever certaines préoccupations. Voici quelques-unes de ces préoccupations potentielles:

• Coûts de mise en conformité pour les petites start-ups de la crypto-monnaie : Les start-ups de la crypto-monnaie sont généralement à la pointe de l'innovation sur le marché des crypto-monnaies. Le coût de mise en conformité stipulé par le MiCA pourrait entraver et décourager la participation des petites start-ups, ce qui pourrait potentiellement freiner l'innovation.
   
• Inquiétudes concernant la réduction de la confidentialité financière : Le MiCA prévoit que les fournisseurs de crypto-actifs surveillent et signalent en permanence les transactions suspectes. Cela pourrait réduire considérablement la confidentialité financière des consommateurs.
   
• Lacunes réglementaires potentielles : le MiCA manque de clarté dans certains domaines, ce qui pourrait entraver une réglementation efficace. La troisième catégorie d'actifs cryptographiques, à savoir « les actifs cryptographiques autres que les jetons de monnaie électronique et les jetons référencés par des actifs », n'est pas définie par le règlement.
   
• Cela laisse planer une ambiguïté quant à savoir si chaque jeton non prévu dans les deux premières catégories relève automatiquement de la troisième catégorie d'actifs à couvrir par la réglementation. 

En outre, le règlement manque d'exhaustivité en ce qui concerne les jetons DeFi et les jetons non fongibles (NFT), qui sont des aspects essentiels du marché des cryptomonnaies.