Comment les ETF au comptant affectent le prix et l'adoption de l'Ethereum en 2025
L'Ethereum (ETH) est la deuxième cryptomonnaie la plus valorisée après le Bitcoin, en grande partie grâce à sa large adoption et ses multiples fonctionnalités. Le monde de la finance a connu une étape majeure le 10 janvier 2024, lorsque la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a approuvé les premiers ETF au comptant sur le Bitcoin. Cette décision a permis aux investisseurs traditionnels d'accéder au Bitcoin via des produits financiers réglementés. Dans les semaines qui ont suivi, le prix du Bitcoin est passé d'environ 40 000 $ à plus de 70 000 $. Quelques mois plus tard, le 23 mai 2024, la SEC a également donné son feu vert aux ETF au comptant sur l'Ethereum, ouvrant un nouveau chapitre pour cet actif numérique. Analysons l'impact de cette approbation sur le prix et l'adoption de l'Ethereum.
Que sont les ETF au comptant ?
Un ETF (Exchange-Traded Fund) au comptant, ou FNB (fonds négocié en bourse) en français, est un produit d'investissement qui permet d'acheter des parts représentant un actif sous-jacent, comme l'or ou une cryptomonnaie, sans avoir à détenir cet actif directement. Le fournisseur du fonds achète et conserve l'actif pour le compte des investisseurs, qui peuvent ensuite négocier les parts de ce fonds sur les marchés boursiers traditionnels. Pour les actifs numériques comme le Bitcoin et l'Ethereum, cela ouvre la porte à des investisseurs qui s'intéressent au potentiel des cryptomonnaies mais ne sont pas familiers avec les aspects techniques de leur acquisition et de leur stockage.
Les ETF au comptant Ethereum : fonctionnement et impacts
Aussi appelés ETF spot Ether, ces fonds permettent d'investir dans l'Ethereum sans l'acheter sur une plateforme d'échange ni gérer un portefeuille de cryptomonnaies. Les investisseurs achètent des parts de fonds gérés par des sociétés d'investissement établies comme Grayscale, Franklin Templeton ou 21Shares. Ces parts sont adossées à la valeur en temps réel de l'Ethereum, contrairement aux ETF à terme (futures) qui reposent sur la valeur future spéculative de l'actif.
Pourquoi l'Ethereum a-t-il été approuvé ?
Plusieurs facteurs ont contribué à l'approbation des ETF Ethereum au comptant. La forte demande des institutions financières, la liquidité et la capitalisation boursière élevée de l'ETH, ainsi que l'existence préalable d'ETF à terme sur l'Ethereum ont joué un rôle crucial. De plus, le fonctionnement décentralisé de son réseau en preuve d'enjeu (Proof-of-Stake) a été un argument en faveur d'une moindre susceptibilité à la manipulation du marché, renforçant la confiance des régulateurs.
Impact sur le prix et l'adoption
L'annonce de l'approbation a eu un effet immédiat sur le prix de l'Ethereum, qui a grimpé de moins de 3 000 $ à près de 3 900 $ en mai 2024. Bien que le lancement effectif des négociations, qui a débuté le 2 juillet 2024, n'ait pas provoqué de hausse spectaculaire immédiate, les conséquences à long terme sont significatives. L'approbation a renforcé la légitimité de l'Ethereum en tant qu'actif financier majeur, encourageant son accumulation par les gestionnaires d'actifs. On a également observé une diminution des soldes d'ETH sur les plateformes d'échange, suggérant une tendance à la détention à long terme. Cette nouvelle accessibilité pourrait aussi stimuler l'adoption des solutions de couche 2 d'Ethereum et accroître son utilisation comme garantie dans la finance décentralisée (DeFi).
Défis et risques potentiels
Malgré les avantages, les ETF au comptant sur l'Ethereum présentent certains risques. L'afflux de capitaux institutionnels pourrait augmenter la volatilité des prix, car des ventes massives pourraient déstabiliser le marché. Une autre préoccupation est le risque de centralisation si quelques grands gestionnaires d'actifs détiennent une part importante de l'offre d'ETH. De plus, l'incertitude réglementaire persiste, notamment sur la classification de l'Ethereum en tant que marchandise ou titre aux États-Unis. Enfin, les investisseurs traditionnels via les ETF pourraient ne pas partager la vision à long terme des détenteurs directs, ce qui pourrait entraîner des comportements de marché différents.
Autres moyens d'investir dans l'Ethereum
Les investisseurs disposent de plusieurs alternatives aux ETF au comptant pour s'exposer à l'Ethereum :
- Achat direct : Acheter de l'Ethereum sur des plateformes d'échange comme Switchere.com permet un contrôle total sur vos actifs, sans dépendre d'intermédiaires institutionnels.
- ETF à terme sur l'Ether : Il est possible d'investir dans des contrats qui spéculent sur le prix futur de l'Ethereum sans posséder l'actif. Cette option, généralement considérée comme moins directe, est disponible sur diverses plateformes de dérivés.
- Staking : Les détenteurs d'Ethereum peuvent bloquer leurs jetons pour aider à sécuriser le réseau et, en retour, recevoir des récompenses. Cette méthode permet de générer un rendement passif sur les actifs détenus.
Conclusion
L'approbation des ETF au comptant sur l'Ether a consolidé la position de l'Ethereum comme l'un des deux seuls actifs numériques, avec le Bitcoin, à bénéficier d'un tel produit d'investissement aux États-Unis. Cette décision marque une étape importante dans le rapprochement entre la finance traditionnelle et les cryptomonnaies. Le débat continue d'évoluer, avec des propositions visant à intégrer des fonctionnalités supplémentaires. Par exemple, en mai 2024, l'émetteur d'ETF 21Shares a déposé une demande pour autoriser le staking des ETH détenus dans son fonds. Si elle est approuvée, cette initiative serait une première aux États-Unis, permettant aux investisseurs de recevoir des récompenses de staking via un produit ETF.
Pour ceux qui préfèrent une approche plus directe, l'achat d'Ethereum sur des plateformes comme Switchere reste une option viable pour ensuite participer au staking et générer des récompenses.
Veuillez noter que cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Toute décision d'investissement comporte des risques et doit être prise après une recherche approfondie ou la consultation d'un professionnel.
Roman Klochko