CBDC vs. Stablecoins : principales différences et ce que vous devez savoir
Les monnaies numériques suscitent de plus en plus d'intérêt dans divers secteurs et pays, et nous sommes peut-être plus près de la fin de l'utilisation de l'argent liquide que nous ne le pensons.
Également appelées monnaies électroniques, les monnaies numériques se présentent sous forme électronique avec une réserve de valeur qui facilite le paiement de services ou de biens et l'exécution de transactions.
Ces monnaies ne peuvent être utilisées que par le biais d'un ordinateur ou d'un téléphone portable, contrairement aux monnaies fiduciaires (billets de banque) qui peuvent être utilisées physiquement.
Au fil du temps, des monnaies numériques telles que les monnaies numériques de banque centrale et les crypto-monnaies (par exemple les stablecoins) ont vu le jour et sont devenues populaires auprès des particuliers, des entreprises et du gouvernement.
Cependant, ces deux monnaies ont des objectifs différents, et les particuliers, les chefs d'entreprise ainsi que les investisseurs doivent connaître ces différences pour prendre des décisions éclairées.
Que sont les monnaies numériques de banque centrale (CBDC)?
Les monnaies numériques de banque centrale (MNBC) sont des monnaies numériques émises par la banque centrale d'un pays. Leur valeur est fixée par la banque centrale et est équivalente à la monnaie physique du pays. Elles peuvent être utilisées de la même manière qu'une monnaie physique, par exemple pour effectuer des paiements, comme réserve ou pour régler des transactions entre des entreprises et des institutions financières.
L'un des principaux objectifs de la création des MNBC est de favoriser l'inclusion financière dans un pays.
L'utilisation de la monnaie fiduciaire dans les transactions nécessite diverses procédures qui exigent une présence physique et sont la plupart du temps fastidieuses et physiquement épuisantes.
Ces complexités ont découragé de nombreuses personnes de participer au système financier d'un pays. L'introduction des CBDC garantit la facilité, la commodité et l'accessibilité des services financiers, encourageant ainsi davantage de personnes à participer au système financier.
De plus, l'introduction des CBDC permet d'effectuer des transferts et des paiements transfrontaliers efficaces à des taux bas. Les CBDC sont basées sur la technologie blockchain qui permet le transfert d'argent sans aucune limitation territoriale.
Parmi les pays qui ont adopté l'utilisation des CBDC, on peut citer la Chine (e-CNY), l'Inde (e-Rupee), la Jamaïque (JAM-DEX), les Bahamas (Sand Dollar), la Russie (ruble numérique) et d'autres.
Types de CBDC
Les monnaies numériques de banque centrale (CBDC) peuvent être classées en deux types différents. Elles comprennent:
- Les CBDC de détail : Il s'agit de monnaies numériques qui peuvent être utilisées pour effectuer des transactions entre consommateurs et entreprises. Les CBDC de détail sont essentiellement destinées au grand public.
Les CBDC de détail peuvent être de deux types : basées sur des jetons et basées sur des comptes. Les CBDC de détail basées sur des jetons permettent aux utilisateurs d'effectuer des transactions entre eux en utilisant des clés publiques et privées pour exécuter des transactions de manière anonyme. Les CBDC basées sur des comptes exigent que les utilisateurs disposent d'un compte vérifié pour effectuer des transactions.
- CBDC de gros : Les CBDC de gros ne sont pas destinées à être utilisées par le grand public, mais plutôt pour effectuer des transactions entre les banques et les institutions financières. Ces transactions sont généralement de gros volume et peu fréquentes.
Que sont les stablecoins?
Les stablecoins sont un type de cryptomonnaie dont la valeur est indexée sur un autre actif tel que le dollar américain (USD), l'or ou tout autre produit de base afin de maintenir sa valeur fixe ou stable.
La volatilité et la fluctuation constante des valeurs de certaines cryptomonnaies en font un choix insuffisant et peu fiable pour effectuer des transactions quotidiennes.
Les stablecoins ont été développés pour remédier à cette instabilité, en liant la valeur de la monnaie à un actif stable. Les stablecoins sont devenus un choix intéressant pour les détaillants, les institutions et les propriétaires d'entreprises pour faciliter les échanges commerciaux à l'intérieur et à l'extérieur des frontières.
Types de stablecoins basés sur des mécanismes de soutien
Les stablecoins peuvent maintenir leur valeur grâce à des mécanismes qui servent de support pour assurer la stabilité de leur valeur. Ces mécanismes comprennent:
- Stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires : ce sont des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires telles que le dollar américain (USD) et l'euro (EUR). Les stablecoins sont indexés sur la monnaie fiduciaire selon un ratio de 1:1, les réserves de la monnaie fiduciaire servant de garantie pour assurer la stabilité de la pièce. Parmi les exemples de stablecoins adossés à une monnaie fiduciaire, on peut citer le Tether (USDT) indexé sur le dollar américain, le United States Coin (USDC), le Binance USD (BUSD) et le Stasis (EURS) indexé sur l'euro.
- Stablecoins adossés à des crypto-monnaies : il s'agit de stablecoins adossés aux réserves d'autres crypto-monnaies. Pour garantir que ces stablecoins conservent une valeur fixe, la valeur des actifs dans les réserves est supérieure à la valeur indexée afin d'atténuer la volatilité des crypto-actifs. Un exemple de stablecoin adossé à une crypto-monnaie est le DAI, qui est adossé à l'Ethereum (ETH) et géré par un contrat intelligent exécuté par MakerDAO. Pour assurer la stabilité du DAI, les utilisateurs émettent des DAI en déposant des ETH en garantie.
- Stablecoins algorithmiques : Les stablecoins algorithmiques s'appuient sur des mécanismes programmés et des contrats intelligents pour gérer l'offre de la pièce en circulation. Lorsque le prix du marché tombe en dessous du prix de la monnaie fiduciaire qui en découle, le nombre de jetons en circulation est réduit. En revanche, lorsque le prix du marché dépasse le prix de la monnaie fiduciaire qui en découle, l'offre de jetons en circulation augmente pour stabiliser la valeur du jeton. Ampleforth (AMPL) est un exemple de stablecoin algorithmique. Il convient également de noter que les stablecoins adossés à des algorithmes peuvent ne pas être viables à long terme, comme l'a montré l'effondrement de TerraUSD (UST).
- Stablecoins adossés à des matières premières : il s'agit de stablecoins adossés à des actifs physiques tels que l'or, les métaux précieux, l'immobilier et le pétrole, qui servent de garantie pour assurer la stabilité de la pièce. L'or est la matière première la plus populaire pour les stablecoins adossés. Tether Gold ( XAUT) et Paxos Gold ( PAXG) sont des exemples de stablecoins adossés à l'or. Il est important de noter que ces matières premières peuvent subir des fluctuations de prix, ce qui peut affecter la valeur du stablecoin adossé. Cependant, les stablecoins adossés à des matières premières permettent aux détenteurs de s'exposer à ces matières premières et même d'échanger les stablecoins contre ces matières premières.
Différences clés entre les CBDC et les stablecoins
Les monnaies numériques de banque centrale et les stablecoins sont tous deux des monnaies numériques qui ont une réserve de valeur et peuvent être utilisées pour faciliter les transactions. Cependant, certains facteurs distinguent ces deux monnaies numériques.
Voici quelques-unes des différences entre les CBDC et les stablecoins:
| Monnaies numériques de banque centrale | Stablecoins |
| Les CBDC sont émises par la banque centrale d'un pays | Les stablecoins peuvent être émis par des particuliers, des institutions privées ou des entités décentralisées.
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Les CBDC servent de monnaie nationale d'un pays et, tout comme l'argent liquide, sont adossées aux réserves de liquidités du pays. |
Les stablecoins sont adossés à la monnaie fiduciaire, aux matières premières, aux actifs de cryptomonnaie et aux algorithmes.
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Les CBDC sont entièrement réglementées par les agences et institutions de régulation compétentes. |
Les stablecoins peuvent être partiellement réglementés selon les particuliers ou les institutions qui les émettent. Ils peuvent également ne pas être réglementés du tout s'ils sont émis par des entités décentralisées. |
Les CBDC ont cours légal, ce qui signifie qu'elles constituent un mécanisme de paiement reconnu et officiel d'un pays. |
Les stablecoins sont émis par des organismes privés et ne peuvent pas avoir cours légal dans un pays.
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Le gouvernement contrôle totalement l'émission et l'utilisation des CBDC. |
Le contrôle des stablecoins est exercé par un organisme privé centralisé ou décentralisé.
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Les CBDC sont régies et réglementées par le gouvernement et, à ce titre, les transactions peuvent être surveillées et suivies par le gouvernement, ce qui laisse peu de place à la vie privée. |
Les stablecoins offrent un degré de confidentialité plus élevé car les transactions ne sont pas suivies, en particulier pour les stablecoins émis par des organismes décentralisés.
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Adoption des CBDC et des stablecoins
Les monnaies numériques de banque centrale (CBDC) sont des monnaies émises électroniquement qui
servent d'alternative à la monnaie physique dans un pays.
L'adoption des CBDC réduira la tension de la monnaie physique, favorisera l'inclusion financière, assurera des transferts de fonds transfrontaliers sans heurts et facilitera une meilleure prestation de services financiers.
Avec les CBDC, il est plus efficace de surveiller et de contrôler la monnaie en circulation et de respecter la conformité réglementaire. Cela permet d'améliorer la politique monétaire du pays.
Les stablecoins sont des monnaies numériques émises par des particuliers ou des organismes privés. Leur valeur est fixe, ce qui en fait un cas d'utilisation parfait pour les transactions nationales et transfrontalières.
Au-delà de leur utilisation comme moyen de paiement, les stablecoins jouent un rôle important en tant qu'option moins volatile pour les traders qui s'engagent dans la finance décentralisée (DeFi) ou tout autre type de trading de crypto-monnaies.
L'avenir potentiel des CBDC et des stablecoins
L'adoption massive des stablecoins pour faciliter les paiements, les transferts de fonds et même pour stocker des fonds a révélé le potentiel d'une monnaie numérique stable.
Cela a sans aucun doute influencé le développement des monnaies numériques de banque centrale (CBDC) par divers pays comme alternative à la monnaie fiduciaire.
Certaines inquiétudes ont émergé quant à la possibilité de coexistence des deux monnaies numériques ou quant à la concurrence pour la domination dans le domaine des paiements numériques.
La coexistence des deux monnaies numériques est possible car elles servent des objectifs différents. Les CBDC ont cours légal dans un pays et leurs fonctions vont au-delà du paiement, tandis que les stablecoins fonctionnent comme des monnaies numériques émises par des organismes privés capables de faciliter les transactions.
Cependant, certains défis pourraient affecter l'existence des deux monnaies. Les monnaies numériques de banque centrale (MNBC) peuvent souffrir d'une surveillance continue par les agences gouvernementales, ce qui pourrait menacer la vie privée des individus. D'autre part, la plupart des stablecoins restent largement non réglementées, ce qui crée un manque de responsabilité dans les cas où des pertes peuvent être subies en cas de dépegging, comme on l'a vu dans le cas de l'effondrement de TerraUSD (UST).
De même, la nature numérique des deux monnaies les rend vulnérables aux cyberattaques telles que le piratage, l'hameçonnage, etc., qui pourraient déstabiliser l'économie financière.
Les récents développements des blockchains en termes de confidentialité et de sécurité, ainsi que la promulgation de réglementations telles que les actifs cryptographiques de marché à marché (Market-in-market-in-crypto assets, MiCA), sont des tentatives bienvenues pour un système financier numérique performant. Les développeurs de chaînes de blocs et les décideurs politiques doivent collaborer davantage pour faire de ces monnaies l'avenir d'un système financier mondial.
Conclusion
Les monnaies numériques de banque centrale (MNBC) et les stablecoins sont deux types de monnaies numériques interconnectés mais distincts.
Cela se voit dans les supports, l'émission, le contrôle et les cas d'utilisation prévus des deux monnaies. Il est donc important de savoir qu'il existe une distinction claire entre les deux monnaies.
Néanmoins, les deux monnaies jouent un rôle essentiel dans l'avenir des systèmes financiers mondiaux, où les territoires et les frontières ne sont plus des obstacles.
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Roman Klochko