Cosa significa MiCA per gli utenti di criptovalute in Europa
La regolamentazione del trading di criptovalute è stata una sfida per la maggior parte dei paesi. L'uso delle leggi antiriciclaggio è stato l'approccio più conveniente per regolamentare il commercio di cripto-asset.
Ulteriori tentativi di regolamentare il trading di criptovalute hanno portato a varie normative frammentate, creando confusione sia per gli utenti che per le autorità di regolamentazione, fino all'emanazione del regolamento dell'Unione Europea sul mercato dei cripto-asset (MiCA) nel 2023.
Il MiCA è stato introdotto per fornire una regolamentazione unificata e chiara sul trading di cripto-asset. Uno degli obiettivi del MiCA è promuovere la stabilità finanziaria nel mercato delle criptovalute e garantire la protezione dei consumatori.
Per i trader di criptovalute nell'Unione Europea, l'emanazione del MiCA significa un mercato delle criptovalute regolamentato in cui gli attori del mercato hanno obblighi e responsabilità nei confronti del governo e dei consumatori.
Cos'è il MiCA?
Il MiCA (Market In Crypto Assets) è un regolamento dell'Unione Europea che fornisce linee guida complete per il trading di cripto-asset e stabilisce procedure per garantire la protezione dei consumatori all'interno degli Stati membri dell'Unione Europea.
Il regolamento è stato originariamente approvato dal Parlamento dell'Unione Europea il 20 aprile 2023, convertito in legge il 31 maggio 2023 ed è infine entrato in vigore il 29 giugno 2023.
Obiettivi del MiCA
Gli obiettivi per i quali è stato emanato il MiCA sono i seguenti:
- Stabilire la certezza del diritto per le imprese di criptovaluta: la maggior parte delle persone si è astenuta dal commercio di criptovaluta a causa dell'incertezza normativa che lo circonda.
Il MiCA funge da quadro giuridico in cui le imprese di criptovaluta devono essere autorizzate e sono soggette a obblighi e responsabilità legali.
- Per prevenire la manipolazione del mercato e la criminalità finanziaria: MiCA prevede che gli emittenti di token debbano pubblicare e presentare un white paper che dovrebbe contenere una spiegazione dettagliata del progetto, la tokenomics, i rischi e le informazioni legali e finanziarie dell'emittente.
Il regolamento vieta il trading anonimo, l'insider trading e la manipolazione del mercato su borse centralizzate e decentralizzate.
La MiCA stabilisce che i fornitori di servizi di cripto-asset devono condurre controlli completi di Know-Your-Customer (KYC) su tutti i clienti, effettuare Enhanced Due Diligence (EDD) sugli utenti provenienti da paesi ad alto rischio dell'UE e continuare a monitorare le transazioni per eventuali transazioni sospette.
- Per garantire la protezione dei consumatori e degli investitori: i requisiti obbligatori per la divulgazione di tokenomics e rischi nel white paper proteggono gli investitori e i consumatori dal prendere decisioni rischiose o sbagliate.
La supervisione delle azioni dei fornitori di servizi di cripto-asset da parte delle autorità di regolamentazione e il divieto di manipolazione del mercato contribuiscono a garantire che gli interessi degli investitori e dei consumatori siano ben protetti.
Il regolamento ha fissato una tempistica per il raggiungimento di questi obiettivi. La tempistica è la seguente:
- 30 giugno 2024 - Le norme sull'emissione di token riferiti ad asset e di token di moneta elettronica sono state applicate e tutte le attività relative a questi token devono essere conformi alle norme.
- 30 dicembre 2024- 1 luglio 2026- Questa finestra di 18 mesi è considerata il periodo di transizione entro il quale tutti i fornitori di servizi di cripto-asset devono aver raggiunto un sufficiente livello di conformità alle disposizioni del regolamento.
- Luglio 2026- Tutti i fornitori di servizi di cripto-asset devono aver raggiunto la piena conformità ai requisiti del regolamento e devono continuare a mantenere attiva la conformità al regolamento.
Disposizioni chiave del MiCA
Il regolamento MiCA (Market In Crypto Assets) contiene diverse disposizioni. Alcune delle disposizioni chiave includono:
- Ambito di applicazione delle cripto-attività: il regolamento fornisce un ambito di applicazione delle cripto-attività che copre. Le cripto-attività coperte dal regolamento includono i token di moneta elettronica (EMT), i token riferiti ad attività (ART) e qualsiasi altro token che non appartenga alle due classi precedenti, come i token di utilità.
Il regolamento esclude le criptovalute non trasferibili, non fungibili, qualificabili come strumenti finanziari o depositi, o le attività emesse dalle banche come moneta a corso legale, come le valute digitali della banca centrale (CBDC).
- Stablecoin: la regolamentazione delle criptovalute come le stablecoin è uno dei principali obiettivi della normativa. Le criptovalute dichiarate coperte dalla normativa sono di tre tipi, due delle quali sono stablecoin: i token di moneta elettronica e i token riferiti ad attività.
I token di moneta elettronica sono cripto-asset supportati da valute legali in un rapporto di 1:1. I token referenziati ad asset sono cripto-asset che cercano di mantenere un valore stabile referenziando o supportando gli asset ad un altro valore (cripto-asset, oro) o ad un diritto o ad una combinazione di entrambi.
- Emissione e riserva di stablecoin: gli emittenti di stablecoin (EMT e ART) devono mantenere una riserva di valuta fiat o di attività a supporto del token.
Gli emittenti di ARTS devono soddisfare un requisito di fondi pari ad almeno 350.000 euro o al 2% dell'importo medio della riserva delle attività o a un quarto delle spese generali fisse dell'anno precedente, a seconda di quale sia il più alto.
Le autorità nazionali competenti possono aumentare questo requisito di fondo del 20% in base al risultato di una valutazione del rischio effettuata sull'emittente.
- Token di utilità: La terza categoria di cripto-attività regolamentate dal regolamento è denominata “Cripto-attività diverse dai token garantiti da attività o da moneta elettronica”.
Il regolamento non definisce i token che appartengono a questa categoria, ma fornisce e definisce i token di utilità come esempio di token nella categoria. I token di utilità si riferiscono a token che hanno il solo scopo di fornire accesso a un bene o servizio fornito dall'emittente del token.
- Ambito delle attività di criptovaluta: l'ambito delle attività di criptovaluta coperte dal regolamento comprende portafogli di custodia, scambi di criptovalute, piattaforme di trading, emissione di token, società di consulenza in materia di criptovalute e gestori di portafogli di criptovalute. Questa categoria di attività è classificata dal regolamento come fornitori di servizi di criptovaluta (CASP).
- Requisiti per la concessione di licenze alle imprese di criptovalute: MiCA prevede determinati requisiti per la concessione di licenze alle imprese di criptovalute. Uno dei requisiti principali per ottenere una licenza MiCA è soddisfare il requisito patrimoniale specifico. Il requisito patrimoniale varia in base ai servizi offerti e va da 50.000 a 150.000 euro.
Le aziende di crittografia devono dimostrare di aver messo in atto rigorose procedure di Know Your Customer (KYC) e Anti-Money Laundering (AML). Le aziende di crittografia devono dimostrare di aver stabilito strategie di governance e meccanismi di rischio efficaci.
Le aziende di crittografia possono operare all'interno dell'Unione Europea solo dopo aver ottenuto una licenza dall'autorità nazionale di regolamentazione del paese membro dell'UE in cui l'azienda opererà.
- Obblighi di conformità per i fornitori di servizi: il regolamento prevede una serie di obblighi per i fornitori di servizi al fine di garantire la stabilità dei prezzi e la protezione dei consumatori
Tali obblighi includono l'istituzione di procedure KYC/AML, sistemi di gestione del rischio e due diligence del cliente. I fornitori di servizi sono tenuti a monitorare costantemente le transazioni e a segnalare le transazioni sospette agli organismi competenti.
Il regolamento impone inoltre ai fornitori di servizi di mantenere la trasparenza e l'equità nella fornitura dei servizi e di attuare misure di sicurezza rigorose per salvaguardare i beni dei consumatori.
- Norme contro l'insider trading e la manipolazione del mercato: il regolamento vieta forme di abuso di mercato che includono l'insider trading, la divulgazione pubblica di informazioni privilegiate e la manipolazione del mercato. Ciò è vietato per garantire la protezione dei consumatori e la stabilità finanziaria delle criptovalute.
In che modo MiCA influisce sugli utenti di criptovalute in Europa
L'emanazione e il rispetto del regolamento MiCA (Market in Crypto Asset) influenzeranno gli utenti di criptovalute in Europa nel modo seguente:
- Maggiore sicurezza e protezione dei consumatori: MiCA impone alle aziende di criptovalute di implementare misure di sicurezza per proteggere i beni dei consumatori e proibire la manipolazione dei prezzi delle criptovalute.
- Fornitori di servizi di criptovalute più affidabili e regolamentati: gli utenti di criptovalute in Europa avranno accesso a fornitori di servizi di criptovalute che sono stati autorizzati e regolamentati dalla legge.
- Maggiore fiducia nei fornitori di servizi di scambio e portafoglio: gli utenti di criptovalute in Europa avranno maggiore fiducia nei fornitori di servizi di scambio e portafoglio di criptovalute, che spesso sono incaricati di fornire servizi di custodia per le criptovalute.
- Requisiti KYC e AML più severi: gli utenti di criptovalute in Europa dovranno affrontare requisiti KYC e AML più severi, che includeranno numerosi processi di verifica e un monitoraggio continuo delle transazioni.
- Riduzione delle transazioni anonime: il regolamento vieta le transazioni anonime. Inoltre, i severi requisiti KYC contribuiranno a scoraggiare le transazioni anonime.
- Restrizioni sulle transazioni di stablecoin: Il regolamento impone un limite giornaliero di un milione di transazioni e un valore totale di 200 milioni di euro per le stablecoin non garantite dall'euro.
Probabili problemi con MiCA
MiCA può essere un regolamento molto completo e il primo del suo genere, ma non è privo di alcune potenziali preoccupazioni. Alcune di queste potenziali preoccupazioni sono:
- Costi di conformità per le piccole start-up di criptovalute: le start-up di criptovalute sono solitamente in prima linea nel promuovere l'innovazione nel mercato delle criptovalute. Il costo di conformità stabilito dal MiCA potrebbe ostacolare e scoraggiare la partecipazione delle start-up più piccole, soffocando potenzialmente l'innovazione.
- Preoccupazioni per la riduzione della privacy finanziaria: il MiCA prevede che i fornitori di cripto-asset monitorino costantemente e segnalino le transazioni sospette. Ciò potrebbe ridurre significativamente la privacy finanziaria dei consumatori.
- Potenziali lacune normative: MiCA manca di chiarezza in alcune aree che potrebbero ostacolare una regolamentazione efficace. La terza categoria di cripto-asset, ovvero “Cripto-asset diversi dai token di moneta elettronica e dai token con riferimento ad asset”, non è definita dal regolamento.
- Ciò lascia spazio all'ambiguità sul fatto che ogni singolo token non previsto nelle prime due categorie rientri automaticamente nella terza categoria di asset da disciplinare.
Inoltre, il regolamento non è esaustivo in materia di DeFi e token non fungibili (NFT), che sono aspetti essenziali del mercato delle criptovalute.
Conclusione: il futuro delle criptovalute in Europa secondo il MiCA
L'emanazione del regolamento MiCA (Market In Crypto Assets) è un passo coraggioso verso una regolamentazione armonizzata delle criptovalute. La presenza di un quadro normativo contribuirà a creare fiducia e a facilitare l'adozione delle criptovalute.
Nei prossimi 18 mesi, ci sarà un cambiamento significativo nel modo in cui i fornitori di cripto-asset operano per conformarsi pienamente alle disposizioni dei regolamenti.
Sebbene i consumatori non abbiano obblighi da adempiere, la comprensione delle disposizioni del regolamento consente loro di ritenere i fornitori di servizi di cripto-asset (CASP) e gli emittenti di token responsabili dei loro obblighi legali.
Il MiCA ha il potenziale per avere un impatto significativo sull'ecosistema europeo delle criptovalute. Tuttavia, gli organismi di regolamentazione devono evitare restrizioni eccessive e trovare un equilibrio tra una regolamentazione efficace e la creazione di un ambiente che incoraggi l'innovazione all'interno dell'ecosistema.
Si prega di notare che questo articolo o qualsiasi informazione su questo sito non costituisce un consiglio di investimento, si agirà a proprio rischio e, se necessario, si riceverà una consulenza professionale prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.
Roman Klochko