¿Qué significa MiCA para los usuarios de criptomonedas en Europa?
La regulación del comercio de criptomonedas ha sido un desafío para la mayoría de los países. El uso de leyes contra el blanqueo de capitales fue el enfoque más conveniente para regular el comercio de criptoactivos.
Los intentos posteriores de regular el comercio de criptomonedas dieron lugar a diversas regulaciones fragmentadas, lo que creó confusión tanto para los usuarios como para los reguladores, hasta la promulgación del Reglamento de la Unión Europea sobre el mercado de criptoactivos (MiCA) en 2023.
El MiCA se introdujo para proporcionar una regulación unificada y clara sobre el comercio de criptoactivos. Uno de los objetivos del MiCA es promover la estabilidad financiera en el mercado de las criptomonedas y garantizar la protección de los consumidores.
Para los comerciantes de criptomonedas de la Unión Europea, la promulgación del MiCA significa un mercado de criptomonedas regulado en el que los actores del mercado tienen obligaciones y responsabilidades con el gobierno y los consumidores.
¿Qué es el MiCA?
Market In Crypto Assets (MiCA) es un reglamento de la Unión Europea que proporciona directrices exhaustivas para el comercio de criptoactivos y establece procedimientos para garantizar la protección de los consumidores en los Estados miembros de la Unión Europea.
El reglamento fue aprobado originalmente por el Parlamento de la Unión Europea el 20 de abril de 2023, promulgado como ley el 31 de mayo de 2023 y finalmente entró en vigor el 29 de junio de 2023.
Objetivos de MiCA
Los objetivos para los que se promulgó la MiCA son los siguientes:
- Establecer seguridad jurídica para las empresas de criptomonedas: La mayoría de las personas se han abstenido de comerciar con criptomonedas debido a la incertidumbre regulatoria que las rodea.
La MiCA actúa como un marco jurídico regulador en el que las empresas de criptomonedas deben estar autorizadas y están sujetas a obligaciones y responsabilidades legales.
- Para prevenir la manipulación del mercado y los delitos financieros: La MiCA establece que los emisores de tokens deben publicar y presentar un informe técnico que debe contener una explicación detallada del proyecto, la tokenómica, los riesgos y la información legal y financiera del emisor.
La normativa prohíbe el comercio anónimo, el uso de información privilegiada y la manipulación del mercado en las bolsas centralizadas y descentralizadas.
La MiCA estipula que los proveedores de servicios de criptoactivos deben realizar controles exhaustivos de Conozca a su cliente (KYC) de todos los clientes, llevar a cabo una Diligencia Debida Mejorada (EDD) de los usuarios de países de alto riesgo de la UE y seguir supervisando las transacciones para detectar cualquier transacción sospechosa.
- Para garantizar la protección de los consumidores y los inversores: Los requisitos obligatorios de divulgación de la tokenómica y los riesgos en el informe técnico protegen a los inversores y consumidores de tomar decisiones arriesgadas o equivocadas.
La supervisión de las acciones de los proveedores de servicios de criptoactivos por parte de las autoridades reguladoras y la prohibición de la manipulación del mercado contribuyen a garantizar que los intereses de los inversores y los consumidores estén bien protegidos.
El reglamento establece un calendario para alcanzar estos objetivos. El calendario es el siguiente:
- 30 de junio de 2024: se aplicaron las normas sobre la emisión de tokens referenciados a activos y tokens de dinero electrónico, y todas las empresas relacionadas con estos tokens deben haber cumplido las normas.
- 30 de diciembre de 2024- 1 de julio de 2026- Este periodo de 18 meses se considera el periodo de transición en el que todos los proveedores de servicios de criptoactivos deben haber alcanzado un cumplimiento suficiente de las disposiciones del reglamento.
- Julio de 2026- Todos los proveedores de servicios de criptoactivos deben haber alcanzado un cumplimiento integral de los requisitos de los reglamentos y deben seguir manteniendo un cumplimiento activo del reglamento.
Disposiciones clave del MiCA
El Reglamento de Mercado de Activos Criptográficos (MiCA) contiene varias disposiciones. Algunas de las disposiciones clave incluyen:
- Ámbito de aplicación de los activos criptográficos: El reglamento establece el ámbito de aplicación de los activos criptográficos que cubre. Los activos criptográficos cubiertos por el reglamento incluyen los tokens de dinero electrónico (EMT), los tokens referenciados a activos (ART) y cualquier otro token que no pertenezca a las dos clases anteriores, como los tokens de utilidad.
El reglamento excluye los criptoactivos que no son transferibles, no fungibles, que califican como instrumentos financieros o depósitos, o activos emitidos por los bancos como moneda de curso legal, como las monedas digitales del banco central (CBDC).
- Monedas estables: La regulación de los criptoactivos como las monedas estables es uno de los principales focos de la regulación. Los criptoactivos que se afirma que están cubiertos por la regulación son de tres tipos, dos de los cuales son monedas estables; tokens de dinero electrónico y tokens referenciados a activos.
Los tokens de dinero electrónico son criptoactivos respaldados por monedas fiduciarias en una proporción de 1:1. Los tokens referenciados a activos son criptoactivos que buscan mantener un valor estable al referenciar o respaldar los activos a otro valor (criptoactivos, oro) o a un derecho o a una combinación de ambos.
- Emisión y reserva de stablecoins: Los emisores de stablecoins (EMT y ART) deben mantener una reserva de moneda fiduciaria o activos para respaldar el token.
Los emisores de ARTS deben cumplir un requisito de fondos de al menos 350 000 € o el 2 % del importe medio de la reserva de los activos o una cuarta parte de los gastos generales fijos del año anterior, lo que sea mayor.
Las autoridades nacionales competentes pueden aumentar este requisito de fondos en un 20 % en función del resultado de una evaluación de riesgos realizada sobre el emisor.
- Token de utilidad: La tercera categoría de criptoactivos regulada por el Reglamento se denomina «Criptoactivo distinto de los tokens respaldados por activos o de dinero electrónico».
El reglamento no define los tokens que pertenecen a esta categoría, pero proporciona y define los tokens de utilidad como un ejemplo de tokens de la categoría. Los tokens de utilidad se refieren a los tokens que solo están destinados a proporcionar acceso a un bien o servicio suministrado por el emisor del token.
- Ámbito de las empresas de criptomonedas: El ámbito de las empresas de criptomonedas que están cubiertas por la normativa son las carteras de custodia, los intercambios de criptomonedas, las plataformas de negociación, la emisión de tokens, las empresas de asesoramiento sobre criptomonedas y los gestores de carteras de criptomonedas. Esta categoría de empresas está clasificada por la normativa como Proveedores de Servicios de Criptomonedas (CASP).
- Requisitos de licencia para empresas de criptomonedas: MiCA establece ciertos requisitos para que una empresa de criptomonedas obtenga una licencia. Un requisito principal para que una empresa de criptomonedas obtenga una licencia MiCA es cumplir con la demanda de capital específica. Las demandas de capital varían en función de los servicios que se ofrecerán y oscilan entre 50 000 y 150 000 euros.
Las empresas de criptomonedas deben demostrar que se han puesto en marcha rigurosos procedimientos de Conozca a su cliente (KYC) y de Lucha contra el blanqueo de capitales (AML). Las empresas de criptomonedas deben demostrar que se han establecido estrategias de gobernanza y mecanismos de riesgo eficaces.
Las empresas de criptomonedas solo pueden operar dentro de la Unión Europea tras obtener una licencia del regulador nacional correspondiente del país miembro de la UE en el que vaya a operar la empresa.
- Obligaciones de cumplimiento para los proveedores de servicios: El reglamento establece una serie de obligaciones para los proveedores de servicios con el fin de garantizar la estabilidad de los precios y la protección de los consumidores.
Estas obligaciones incluyen el establecimiento de procedimientos KYC/AML, sistemas de gestión de riesgos y diligencia debida con respecto a los clientes. Los proveedores de servicios están obligados a supervisar constantemente las transacciones y a informar de las transacciones sospechosas a los organismos pertinentes.
El reglamento también obliga a los proveedores de servicios a mantener la transparencia y la equidad en la prestación de servicios y a aplicar medidas de seguridad sólidas para salvaguardar los activos de los consumidores.
- Normas contra el uso de información privilegiada y la manipulación del mercado: El Reglamento prohíbe formas de abuso de mercado que incluyen el uso de información privilegiada, la divulgación pública de información privilegiada y la manipulación del mercado. Esto está prohibido para garantizar la protección del consumidor y la estabilidad financiera de los criptoactivos.
Cómo afecta MiCA a los usuarios de criptomonedas en Europa
La promulgación y el cumplimiento del Reglamento del Mercado de Criptoactivos (MiCA) afectará a los usuarios de criptomonedas en Europa de la siguiente manera:
- Aumento de la seguridad y la protección del consumidor: MiCA obliga a las empresas de criptomonedas a implementar medidas de seguridad para proteger los activos de los consumidores y prohibir la manipulación de los precios de las criptomonedas.
- Proveedores de servicios de criptomonedas más fiables y regulados: Los usuarios de criptomonedas en Europa tendrán acceso a proveedores de servicios de criptomonedas que hayan sido autorizados y regulados por ley.
- Más confianza en los proveedores de servicios de intercambio y monederos: Los usuarios de criptomonedas en Europa tendrán más confianza en los proveedores de servicios de intercambio y monederos de criptomonedas, que a menudo se encargan de prestar servicios de custodia de criptomonedas.
- Requisitos más estrictos de KYC y AML: Los usuarios de criptomonedas en Europa se enfrentarán a requisitos más estrictos de KYC y AML, que incluirán numerosos procesos de verificación y un seguimiento continuo de las transacciones.
- Reducción de las transacciones anónimas: La normativa prohíbe las transacciones anónimas. Además, los estrictos requisitos de KYC ayudarán a disuadir las transacciones anónimas.
- Restricciones a las transacciones con monedas estables: El reglamento impone un límite diario de un millón de transacciones y un valor total de 200 millones de euros para las monedas estables no respaldadas por el euro.
Posibles problemas con MiCA
MiCA puede ser una regulación muy completa y la primera de su tipo, pero no está exenta de algunas preocupaciones potenciales. Algunas de estas preocupaciones potenciales son:
- Costes de cumplimiento para las empresas emergentes de criptomonedas más pequeñas: Las empresas emergentes de criptomonedas suelen estar a la vanguardia de la innovación en el mercado de las criptomonedas. El coste de cumplimiento estipulado por MiCA puede obstaculizar y desalentar la participación de las empresas emergentes más pequeñas, lo que podría frenar la innovación.
- Preocupaciones sobre la reducción de la privacidad financiera: MiCA establece que los proveedores de criptoactivos supervisen e informen constantemente de las transacciones sospechosas. Esto podría reducir significativamente la privacidad financiera de los consumidores.
- Posibles lagunas normativas: La MiCA carece de claridad en ciertas áreas, lo que podría dificultar una regulación eficaz. La tercera categoría de criptoactivos, «Criptoactivos distintos de los tokens de dinero electrónico y los tokens referenciados a activos», no está definida en el reglamento.
- Deja margen para la ambigüedad en cuanto a si todos y cada uno de los tokens no previstos en las dos primeras categorías entran automáticamente en la tercera categoría de activos que deben estar cubiertos por la normativa.
Además, el reglamento carece de exhaustividad en cuanto a DeFi y tokens no fungibles (NFT), que son aspectos esenciales del mercado de las criptomonedas.
Conclusión: el futuro de las criptomonedas en Europa bajo MiCA
La promulgación del Reglamento sobre el mercado de activos criptográficos (MiCA) es un paso audaz hacia una regulación armonizada de los activos criptográficos. La presencia de un marco regulatorio ayudará a generar confianza y facilitará la adopción de activos criptográficos.
En los próximos 18 meses, se producirá un cambio significativo en el funcionamiento de los proveedores de criptoactivos para cumplir plenamente con las disposiciones de la normativa.
Aunque los consumidores no tienen obligaciones que cumplir, comprender las disposiciones de la normativa les permite exigir responsabilidades a los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP) y a los emisores de tokens en relación con sus obligaciones legales.
La MiCA tiene el potencial de impactar significativamente el ecosistema criptográfico europeo. Sin embargo, los organismos reguladores deben evitar restricciones excesivas y lograr un equilibrio entre una regulación efectiva y la creación de un entorno que fomente la innovación dentro del ecosistema.
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Roman Klochko