Was sind Bitcoin- und Ethereum-Optionen?
Der Handel mit Optionen hat auf dem Kryptowährungsmarkt an Beliebtheit gewonnen, da er Händlern die Möglichkeit bietet, auch mit relativ geringem Kapital am Markt teilzunehmen und potenziell davon zu profitieren. Dieser Artikel erklärt, was Krypto-Optionen sind, wie sie funktionieren und welche Chancen und Risiken sie bergen.
Was sind Optionen in Kryptowährungen?
Krypto-Optionen sind derivative Finanzinstrumente, die dem Inhaber das Recht, aber nicht die Pflicht geben, einen Krypto-Vermögenswert zu einem festgelegten Preis und zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zu kaufen oder zu verkaufen. Da keine Verpflichtung zum Handel besteht, kann der Inhaber die Option ausüben oder verfallen lassen.
Für den Erwerb dieses Rechts zahlt der Käufer eine Gebühr, die als Prämie bezeichnet wird. Dies ist der Betrag, den eine Person für das Halten einer Option zahlt, die ihr das Recht einräumt, Krypto-Assets zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen.
Call- und Put-Optionen
Call-Option
Eine Call-Option gibt dem Inhaber das Recht, einen Krypto-Vermögenswert zu einem festgelegten Preis zu einem späteren Zeitpunkt zu kaufen. Händler nutzen Call-Optionen typischerweise in einem Bullenmarkt oder wenn sie erwarten, dass der Preis eines Krypto-Vermögenswerts steigen wird.
Ein Beispiel: Angenommen, der Preis von Bitcoin liegt bei 50.000 $. Ein Händler erwartet einen Preisanstieg und kauft eine Call-Option für einen Bitcoin mit einem Ausübungspreis von 52.000 $ und einer Laufzeit von einem Monat. Steigt der Bitcoin-Preis bis zum Verfallsdatum auf 55.000 $, kann der Händler sein Recht ausüben. Sein Gewinn beträgt die Differenz zwischen dem Marktpreis (55.000 $) und dem Ausübungspreis (52.000 $), also 3.000 $, abzüglich der gezahlten Prämie.
Fällt der Preis oder steigt er nicht über 52.000 $, lässt der Händler die Option verfallen. Sein einziger Verlust ist die Prämie, die er für den Kauf der Option bezahlt hat.
Put-Option
Eine Put-Option gewährt dem Inhaber das Recht, einen Vermögenswert zu einem festgelegten Preis an einem zukünftigen Datum zu verkaufen. Put-Optionen werden in der Regel in einem Bärenmarkt gekauft, wenn ein Händler auf einen Kursrückgang spekuliert.
Ein Beispiel: Ein Händler besitzt Bitcoin, der derzeit bei 50.000 $ gehandelt wird, und befürchtet einen Kursverfall. Er kauft eine Put-Option, die ihm das Recht gibt, seinen Bitcoin in einem Monat für 48.000 $ zu verkaufen. Fällt der Bitcoin-Preis in diesem Zeitraum auf 45.000 $, übt er die Option aus. Er kann seinen Bitcoin für 48.000 $ verkaufen, obwohl der Marktwert nur 45.000 $ beträgt, und sichert sich so gegen einen größeren Verlust ab. Der Gewinn aus der Option beträgt 3.000 $ (48.000 $ - 45.000 $), abzüglich der Prämie.
Bleibt der Preis über 48.000 $, wird die Option wertlos, und der Händler verliert nur die gezahlte Prämie.
Traditionelle Optionen vs. Krypto-Optionen
| Traditionelle Optionen | Krypto-Optionen |
| Beziehen sich auf traditionelle Vermögenswerte wie Aktien, Rohstoffe oder Devisenpaare. | Beziehen sich auf Krypto-Assets wie BTC und ETH oder Krypto-ETFs. |
| Werden an etablierten öffentlichen Börsen gehandelt. | Werden hauptsächlich an zentralisierten oder dezentralen Krypto-Börsen gehandelt. |
| Können auch privat außerbörslich (Over-the-Counter, OTC) gehandelt werden. | Können ebenfalls privat als OTC-Geschäfte abgewickelt werden. |
| Folgen oft dem europäischen Handelsstil. | Nutzen überwiegend den flexibleren amerikanischen Handelsstil. |
Europäischer vs. amerikanischer Stil
| Europäischer Stil | Amerikanischer Stil |
| Optionen können nur am festgelegten Verfallsdatum ausgeübt werden. | Optionen können jederzeit vor oder am Verfallsdatum ausgeübt werden. |
| Das Ausübungsrecht erlischt nach Ablauf des Verfallsdatums. | Bietet Händlern mehr Flexibilität und Kontrolle über ihre Positionen. |
| Wird hauptsächlich bei traditionellen Optionen verwendet und ist im Krypto-Bereich seltener. | Ist im Krypto-Optionshandel aufgrund seiner Flexibilität weiter verbreitet. |
Bitcoin-Optionen
Bitcoin-Optionen geben Händlern das Recht, BTC zu einem vorher festgelegten Preis in der Zukunft zu kaufen oder zu verkaufen. Sie werden zur Gewinnerzielung durch Spekulation und zur Absicherung gegen Preisschwankungen eingesetzt.
Der Handel mit BTC-Optionen ist an zentralisierten Börsen wie Deribit, Binance, Bybit und der Chicago Mercantile Exchange (CME) möglich. Zusätzlich können Optionen auf Bitcoin-ETFs wie den iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock und den Bitwise Bitcoin ETF (BITB) an öffentlichen Börsen wie der Chicago Board Options Exchange (CBOE) gehandelt werden.
Ethereum-Optionen
Ethereum-Optionen sind Finanzderivate, die Inhabern das Recht geben, Ethereum zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen. Sie haben den Optionshandel im Bereich der dezentralen Finanzen (DeFi) maßgeblich erweitert und bieten Vorteile, die über reine Spekulation und Absicherung hinausgehen.
Eine wachsende Zahl dezentraler Protokolle, wie Opyn, Lyra und Thetanuts Finance, unterstützt den Optionshandel in einer dezentralen Umgebung mithilfe von Liquiditätspools und Automated Market Makers (AMM). Einige dieser Protokolle haben Yield-Farming-Systeme auf Basis des Optionshandels entwickelt. Hegic beispielsweise belohnt Nutzer, die Liquidität für Optionshändler bereitstellen, mit seinem Governance-Token HEGIC.
So funktionieren Krypto-Optionen (Schritt für Schritt)
Der Handel mit Krypto-Optionen beginnt mit der Wahl einer Börse, die den Handel unterstützt, wie Deribit oder Kraken. Nach der Einzahlung von Mitteln, üblicherweise in Form von Stablecoins wie USDT, erwirbt ein Käufer eine Call- oder Put-Option. Dafür zahlt er dem Verkäufer eine Gebühr, die als Prämie bezeichnet wird. Der Käufer legt einen Ausübungspreis fest – den Preis, zu dem er erwartet, dass der Vermögenswert steigen oder fallen wird – sowie ein Verfallsdatum. Ist die Option am Verfallsdatum gewinnbringend („im Geld“), übt der Käufer sie aus. Andernfalls lässt er sie wertlos verfallen. Die gezahlte Prämie geht in jedem Fall verloren.
Arten von Krypto-Optionen
Optionen mit Barausgleich vs. Optionen mit physischer Lieferung
| Barausgleich (Cash Settlement) | Physische Lieferung (Physical Settlement) |
| Die Option wird in bar abgerechnet, basierend auf der Preisdifferenz zwischen Ausübungspreis und Marktpreis. | Die Option wird durch die Lieferung des zugrunde liegenden Vermögenswerts an den Inhaber abgerechnet. |
| Es ist keine Lieferung des Basiswerts erforderlich. | Dies ist häufiger bei Optionen auf physische Rohstoffe der Fall. |
| Es fallen keine zusätzlichen Kosten für Lieferung oder Logistik an. | Wird von Händlern bevorzugt, die den Vermögenswert langfristig halten möchten. |
| Wird von Händlern bevorzugt, die schnelle Gewinne erzielen möchten. | Für die Lieferung des Vermögenswerts können zusätzliche Kosten anfallen. |
| Die meisten Krypto-Optionen werden per Barausgleich abgewickelt, wobei die Preisdifferenz an den Inhaber ausgezahlt wird. | In den seltenen Fällen, in denen Börsen eine physische Lieferung anbieten, erhält der Inhaber die zugrunde liegenden Assets wie BTC oder ETH. |
Vanilla- vs. exotische Optionen
| Vanilla-Optionen | Exotische Optionen |
| Einfache, standardisierte Form des Optionshandels. | Komplexe, individuell gestaltete Optionsverträge. |
| Haben feste, nicht anpassbare Handelsmerkmale. | Verfallsdatum und Auszahlungsstruktur sind flexibel anpassbar. |
| Werden häufig an organisierten Börsen gehandelt. | Werden meist außerbörslich (OTC) gehandelt. |
| Haben ein klar definiertes, begrenztes Risiko. | Sind riskanter, bieten aber potenziell höhere Renditen. |
| Sind transparent und für Anfänger leichter verständlich. | Sind komplex und nur für erfahrene Händler geeignet. |
Vorteile des Handels mit Bitcoin- und Ethereum-Optionen
Der Handel mit Krypto-Optionen bietet mehrere Vorteile. Er ermöglicht die Absicherung (Hedging) gegen ungünstige Preisbewegungen und bietet die Möglichkeit, sowohl in steigenden als auch in fallenden Märkten Gewinne zu erzielen. Durch die Hebelwirkung können Händler mit relativ geringem Kapital eine größere Marktposition kontrollieren. Das Risiko ist dabei auf die gezahlte Prämie begrenzt, da keine Verpflichtung zur Ausübung besteht. Zudem können Verkäufer von Optionen durch den Erhalt der Prämie ein Einkommen generieren.
Risiken und Herausforderungen beim Handel mit Bitcoin- und Ethereum-Optionen
Trotz der Chancen birgt der Optionshandel auch erhebliche Risiken. Die Komplexität der Instrumente macht sie für Anfänger weniger geeignet. Die für den Kauf der Option gezahlte Prämie geht immer verloren, unabhängig vom Ergebnis des Handels. Die hohe Volatilität des Kryptomarktes erschwert präzise Kursprognosen. Zudem kann unzureichende Liquidität an einigen Börsen den Handel erschweren. Regulatorische Unsicherheiten in vielen Ländern stellen ein weiteres Risiko für die Gültigkeit von Optionskontrakten dar.
Wo kann man Bitcoin- und Ethereum-Optionen handeln?
Bitcoin- und Ethereum-Optionen können auf verschiedenen Plattformen gehandelt werden. Dazu gehören zentralisierte Börsen (CEX) wie CME, Deribit, Binance und Kraken. Auch dezentrale Börsen (DEX) wie Premia Blue, Opyn und Lyra bieten den Handel an. Seltener, aber vor allem für ETF-Optionen relevant, sind öffentliche Börsen wie die Chicago Board Options Exchange (CBOE). Bei der Wahl einer Plattform sollten Anleger auf hohe Sicherheitsstandards, eine intuitive Benutzeroberfläche, angemessene Gebühren und einen zuverlässigen Kundenservice achten.
Profi-Tipps für Anfänger
Anfängern wird geraten, sich intensiv mit den Grundlagen des Optionshandels vertraut zu machen. Beginnen Sie mit kleinen Beträgen und konzentrieren Sie sich auf liquide Märkte wie Bitcoin-Optionen, um das Risiko einer Liquidation zu minimieren. Nutzen Sie nach Möglichkeit Demokonten zum Üben. Definieren Sie stets Ihr maximales Risiko, bevor Sie eine Position eröffnen, und treffen Sie keine überhasteten Handelsentscheidungen ohne sorgfältige Analyse.
Fazit
Krypto-Optionen bieten Anlegern einen flexiblen Ansatz, um unabhängig von den Marktbedingungen Gewinne zu erzielen. Sie ermöglichen es Händlern, Zugang zu Märkten wie Bitcoin und Ethereum zu erhalten und ihre Portfolios zu diversifizieren. Der Handel mit Krypto-Optionen ist jedoch risikoreich. Händlern wird daher empfohlen, sich umfassend zu informieren und verantwortungsbewusst zu handeln.
Bitte beachten Sie, dass die Informationen auf dieser Website keine Anlageberatung darstellen. Sie handeln auf eigenes Risiko und sollten bei Bedarf professionellen Rat einholen, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.
Roman Klochko